MLF 等量续作,资金面平衡偏宽,债市先抑后扬震荡偏强|债市综述

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// 债市综述 //

6 月 15 日,MLF 等量续做无悬念,现券期货窄幅震荡。国债期货窄幅震荡小幅收涨,银行间主要利率债收益率小幅下行;银行间市场资金面整体平衡偏宽,主要回购利率小幅走高;蓝光发展和苏宁易购债券下跌。交易员称,MLF 无悬念等量续做,政策继续释放坚定维稳信号;此外受关注已久的现金理财新规终于出炉,与此前征求意见稿相比整体调整不多,而且过渡期也较长,市场反应平静。

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(图片来源:Wind 金融终端)

央行 6 月 15 日开展 2000 亿元 1 年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为 2.95%,持平上次;至此,MLF 利率已连续 15 个月保持不变。Wind 数据显示,本月 MLF 到期规模为 2000 亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,6 月 MLF 保持等量续作,体现了在经济较快修复、PPI 高位背景下,央行坚持货币政策稳字当头立场,旨在稳定市场预期,在促进经济修复与防范各类风险之间达成综合平衡。

周二,国债期货窄幅震荡小幅收涨,10 年期主力合约涨 0.07%,5 年期主力合约涨 0.04%,2 年期主力合约涨 0.01%。A 股方面,节后首个交易日,沪深两市早盘放量下挫,午后缩量窄幅震荡;上证指数收跌 0.92%,深证成指跌 0.86%,创业板指跌 1.1%。北京一位基金交易员表示,债市在近期震荡过后,暂时仍没有明显方向感,短期还是看周三工业和消费等主要经济数据的影响。

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银行间主要利率债收益率小幅下行,10 年期国开活跃券 210205 收益率下行 0.95bp 报 3.5380%,10 年期国债活跃券 200016 收益率下行 0.34bp 报 3.1425%。交易员称,周二债市利率小幅下行,股市下跌,资金面逐步宽松,最终带动利率下行 1bp 左右。

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(图片来源:Wind 金融终端)

信用债行情整体稳定,蓝光发展债券多数下跌,“19 蓝光 MTN001”跌超 9%,“16 蓝光 01”跌超 7%,“20 蓝光 02”跌超 6%,“19 蓝光 02”涨近 2%;苏宁易购债券下跌,“18 苏宁 07”跌近 4%,“18 苏宁 05”跌近 1%。据苏宁易购公告,张近东所持 5.4 亿股被司法冻结,占其所持股份比例的 27.68%;公司重要股东苏宁电器集团可能被动减持不超 3.84 亿股。

此外,涨跌幅居前的债券有,“18 豫能化 MTN005”涨超 27%,“PR 遵道桥”涨 20%,“19 阳煤 02”涨超 10%,“19 海国鑫泰 MTN002”涨超 6%,“20 滨建投 MTN001”涨超 5%,“PR 延新投”涨近 4%;“21 磁湖高新 CP002”跌近 5%,“17 吉林城建 MTN001”跌超 4%。

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(图片来源:Wind 金融终端)

银行间市场资金面整体平衡偏宽,主要回购利率小幅走高,其中隔夜加权利率上行近 10bp 站上 2.10% 位置。交易员称,资金价格攀升,但供给尚可短期暂无明显压力,央行 MLF 完全等量平价续做彰显维稳态势,半年末时点渐近,仍聚焦流动性进一步变化。

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(图片来源:Wind 金融终端)

光大银行金融市场部分析师周茂华表示,从央行等量平价续作 MLF,确保长期限流动性保持稳定,而本次央行小量等价回收七天期限逆回购流动性,无需过度解读,近段市场流动性延续合理充裕格局,市场利率整体运行在“利率走廊”内,央行根据资金面扰动因素进行灵活调节,央行释放继续保持资金面平稳信号。下半年,周茂华预计,央行继续灵活采用多种工具应对短期扰动因素,确保资金面平稳。

对于后续债券市场走势,江海证券认为,整体而言,由于资金面还不算特别宽松,大宗商品的扰动依然存在,所以目前利率下行趋势还难确立。但经历了前期的调整后,目前利率也具备配置价值。因此,市场或重新进入窄幅波动的格局。

// 债市要闻 //

1 、 财政部下达普惠金融发展专项资金,加大力度支持市场主体融资发展

财政部下达 2021 年普惠金融发展专项资金 44.67 亿元,加上 2020 年底提前下达的 47.48 亿元,2021 年度专项资金 92.15 亿元已全部下达,较上年增长 31.2%。

2、贵州:持续加强公司信用类债券发行与兑付工作

贵州省政府金融工作议事协调机制办公室印发通知称,持续加强公司信用类债券发行与兑付工作,出台促进贵州省公司信用类债券有序有力有效发行若干措施,常态化对各市(州)债券违约风险进行提示预警,督促发行人及时足额兑付债券本息。

3、欧盟以违反反垄断为由,冻结了 10 家银行的债券销售

英国金融时报报道,欧盟以历史上曾违反反垄断条例为由,冻结了 10 家银行对其 8000 亿欧元复苏计划相关部分债券销售。10 家银行包括摩根大通、花旗集团、美国银行、巴克莱等。

4、华夏控股新增未能如期偿还债务本息金额 72.86 亿元

华夏控股公告称,近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的本息金额 72.86 亿元。截至目前,公司及下属子公司累计未能如期偿还债务本息合计 652.18 亿元,目前公司及华夏幸福正在与上述逾期涉及的金融机构积极协调展期相关事宜。

5、穆迪下调昆明城投企业家族评级至“Ba2”

穆迪报告称,将昆明市城建投资开发有限责任公司企业家族评级由“Ba1”下调至“Ba2”,展望由“负面”调整为“稳定”。

6、中诚信国际将永鼎股份主体及“永鼎转债”的信用等级调降至 AA-

中诚信国际公告称,将永鼎股份的主体信用等级由 AA 调降至 AA-,评级展望为稳定;将“永鼎转债”的信用等级由 AA 调降至 AA-。

7、中融双创(北京)科技集团被证监会立案调查

中融双创 (北京) 科技集团有限公司公告称,因涉嫌违反证券法律法规,公司被证监会立案调查。

8、华晨汽车集团控股原党委书记、董事长祁玉民严重违纪违法被开除党籍

日前,经辽宁省委批准,辽宁省纪委监委对华晨汽车集团控股有限公司原党委书记、董事长祁玉民涉嫌严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

// 资金市场 //

公开市场操作:

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,6 月 15 日开展 2000 亿元 1 年期中期借贷便利(MLF)操作(含对 6 月 15 日 MLF 到期的续做)和 100 亿元 7 天期逆回购操作,中标利率分别为 2.95%、2.20%。Wind 数据显示,当日 200 亿元逆回购和 2000 亿元 MLF 到期。

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(图片来源:Wind 金融终端)

资金面(CP):

银行间市场资金面整体平衡偏宽,主要回购利率小幅走高,其中隔夜加权利率上行近 10bp 站上 2.10% 位置。交易员称,资金价格攀升,但供给尚可短期暂无明显压力,央行 MLF 完全等量平价续做彰显维稳态势,半年末时点渐近,仍聚焦流动性进一步变化。

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// 利率债市场 //

利率债成交走势(TBCN):

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最活跃利率债成交统计(BBQ):

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10 年国债连续活跃行情(GZHY):

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10 年国开连续活跃行情(GKHY):

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T2109 日内走势(TF):

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// 信用债市场 //

信用债成交基准统计(CBCN):

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信用债成交活跃统计(BBQ):

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信用债成交偏离监控(BBQ):

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// 同业存单 //

同业存单发行(NCD):

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同业存单成交(NCD):

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同业存单成交偏离监控:

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// 债券发行 //

6 月 15 日,债券市场共发行 233 只债券,总发行量 2897.35 亿元,184 只债券到期,94 只债券提前兑付,5 只债券回售,无债券赎回,总偿还量 1971.79 亿元,当日净融资额为 925.56 亿元。

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从发债类型看,6 月 15 日,债券市场共发行地方政府债 21 只,同业存单 131 只,金融债 7 只,企业债 2 只,公司债 14 只,中期票据 18 只,短期融资券 28 只,定向工具 2 只,资产支持证券 10 只。

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建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

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// 招标情况 //

1、农发行 2 年、7 年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为 2.8635%、3.3801%,全场倍数分别为 3.68、3.27,边际倍数分别为 11.88、1。

2、国开行 1 年、3 年、5 年期金融债中标利率分别为 2.3621%、3%、3.2321%,全场倍数分别为 3.65、4.84、3.48,边际倍数分别为 1.7、3.32、1.96。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

6 月 15 日(周二),全国银行间债券市场结算总量为 44,803.36 亿元,较上日上涨 5.47%,交易结算总笔数为 22,715 笔。其中,质押式回购 38,663.44 亿元,买断式回购 165.16 亿元,现券交易 5,489.46 亿元,债券借贷 485.30 亿元。银行间债券市场回购利率整体上行,其中,7 天回购利率上行 21.9bp 至 2.249%。

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// 债券重大事件 //

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// 海外信用评级汇总 //

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